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양 값 폭등에 숨겨진 생존경쟁의 무기 이율배반 현상은 은닉된다.  투자와 비즈니스에서는 종종 이율배반적인 일이 동시에 발생합니다. 15세기 영국에서는 양 값이 치솟았습니다. 신대륙의 발견과 함께 모직물의 수요가 급격히 커지자 양모 가격이 폭등한 것입니다. 그런데 이 시기에 수많은 요먼 계급(14~15세기 영국에서 젠트리 계급과 서민 사이에 위치한 중사능 자영농) 사람들이 결정적인 순간에 토지를 팔아치웠습니다. 반면 오히려 토지를 매수하는 사람들도 있었습니다. 왜 누구는 토지를 팔아치우고, 누구는 오히려 토지를 사들였던 것일까요.  당시 영국 정부는 이중적 태도를 취한 것으로 알려져 있었습니다. 외형적으로는 토지 합병과 분할을 강력하게 금지했지만, 알고 보면 그 실체는 '암묵적 동의'였습니다. 그리고 지금 이 순간에도 종종 이런 일이 발생합니.. 더보기
불황일수록 놓치지 말아야 할 것 : 경기침체시, 이것만은 하지 마라. 경기침체기에 투자하면 좋을 곳은 어디인지 궁금해하는 사람들도 있을 것입니다. 사실 경기침체기에는 장사가 없습니다. 모두가 힘듭니다. 다행히도 2023년에는 리오프닝이라는 트렌드에 맞추어서 에스테틱이나 K-POP, 아니면 코로나19 기간 중 해상운임이나 유가, 곡물가와 같이 고공 행진했던 인플레이션에 수익성이 악화하였던 기업들이 묽가 진정되며 본래의 수익성을 되찾으며 간헐적으로 수익을 낼 기회가 있습니다.  경기침체기, 이것만은 하지 마라  강조하고 싶은 것은 경기 수축 국면이나 침체기에서 경기에 후행하는 업종에 투자하는 것만은 삼가라 하는 것입니다. 일반 투자자는 본능적으로 다른 이들과 비슷한 선택을 할 때 안도감을 느낍니다. 경기가 후퇴하는 시기에는 주가나 실적으로 볼 때 조금이라도 하락세가 덜한 기업.. 더보기
새로운 강자, 중국의 미래는? : 멀어지는 중국의 미국 추월 2000년대처럼 중국의 경제 성장 덕분에 한국 또한 성장하던 시기는 끝났음을 인정해야 합니다. 중국으로의 수출이 어려워진 이유는 두 가지 떄문입니다. 첫 번쨰는 중국의 변화로, 2021년 공동부유 정책 시행 이후 중국에서 번 돈을 해외로 가져 나가는 일이 어려워졌습니다. 가장 대표적인 사례가 헝다그룹 및 앤트르룹 사태입니다. 중국 정부가 '부당'하게 번 돈이라는 딱지를 붙이는 순간, 중국의 가장 유력한 기업가도 버틸 수 없었습니다. 이는 외국인 입장에서 중국에 대한 투자를 줄일 수밖에 없는 요인으로 작용하며 앞으로 한국 기업이 중국에서 공격적인 비즈니스를 펼칠 가능성은 희박하다고 볼 수 있습니다.  중국을 한국의 내수시장으로 만들겠다는 꿈이 사라진 것 이외에도, 미국의 대중 경제 봉쇄 정책도 문제 유발의.. 더보기
K-경제, 더 성장하려면 : 미국 대선과 한국 총선에 주목하라. 국내 총생산 GDP 성장률은 1인당 GDP에 인구를 곱해서 계산하기 떄문에, 인구가 줄어드는 나라는 당연히 성장률이 둔화할 가능성이 커집니다. 그러나 인구는 GDP 성장을 결정짓는 여러 요소 중의 하나에 불과하며 다른 요소들이 어떤 방향으로 움직이느냐에 따라 경제성장률은 얼마든지 달라집니다.  총요소생산성을 결정짓는 요소에는 크게 네 가지가 있습니다. 첫 번째는 '혁신'으로, 새로운 기술의 개발 등이 여기에 해당합니다. 두 번째는 '브랜드 가치 상승'으로, 예전보다 더 높은 가격에 제품을 파는 능력이라 볼 수 있습니다. 세 번째는 '경쟁구조의 변화'로 시장에서의 과점 혹은 독점을 달성하면서 더 높은 마진을 기록하는 것이 여기에 해당합니다. 마지막은 '작업 현장의 분위기'입니다. 노동자들 사이에서 '한번 .. 더보기
경제는 돈(권력)의 배분 문제 사람은 사회적 동물입니다. 왜 함께 사는 방식을 선택했을까요? 무엇보다(생존 욕망은 모든 생명체의 가장 강한 욕망하듯이) 다른 군집 동물처럼 생존에 유리했기 떄문입니다. 반면 자연이 부여한 본능에 따라 살아가는 다른 군집 동물과 달리 사람은(자신의 행동과 의사결정을 스스로 조절하고 통제할 수 있는 능력인) 자유의지로 사회를 끊임없이 재구성한다. 그리고 자유의지는 '사회를 구성하고 유지하는 공정한 도리'를 뜻하는 , 이른바 '정의'의 내용을 결정한다. 예를 들어 인간은 다른 동물과 달리 생존에 필요한 것을 스스로 만드는 이른바 '생산 있습니다.   그런데 사회적 동물이라는 의미는 (대부분 주요 활동들이 사회적 활동이듯이) 인간이 필요해 만든 모든 생산물이 '사회적 생산물'이라는 것을 의미합니다. 심지어 개.. 더보기
매몰 비용은 생각하지 마라. / 당신이 보는 수익은 수익이 아니다. 투자에서 매몰 비용을 생각하지 말라.   투자를 결정할 떄 고려해야 하는 비용은 우리가 직접 볼 수 있고 만질 수 있는 비용과는 다릅니다. 앞서 의사결정을 하고 실행한 이후에 발생하는 비용 중 회수할 수 없는 비용을 가리켜 '매몰 비용'이라고 했습니다. 이를 '함몰비용'이라고 하는 데, 일단 지출하고 나면 회수할 수 없는 기업의 광고비용이나 연구비용이 이에 속합니다.   매몰 비용은 투자에서 매우 중요한 개념입니다. 투자를 결정할 때 매몰 비용을 따로 구분해 거기에 구애받지 않도록 해야 합니다. 인류는 손실과 손해를 너무 실험하는 경향에 있어서 최대한 그것을 피해 가려는 합니다. 그래서 매몰 비용이 우리의 결정에 미치는 영향을 배제하는 걸 잘하지 못합니다.  만 원을 주고 요즘 핫하다는 영화표를 예매했습.. 더보기
금리와 주식의 관계 : 왜 내가 주식을 하면 주식이 내릴까? '자산 가격 결정 모형'은 투자의 대상인 자산(보통 투자 종목이나 회사를 지칭함)의 가격을 결정하는 데 도움을 주는 공식입니다. 정해진 가격은 주가의 기초가 됩니다.   앞서 말했듯이 주가는 기업의 예측 실적에 따라 향후 가능한 모든 이익을 현재 가치로 환산한 것이며 이것이 바로 자산 가격 결정 모형의 핵심입니다.   모든 미래의 수익을 현재의 가치로 환산하는 것을 '할인'이라고 합니다. 경제학을 좀 배워 본 사람들은 한 번쯤 들어봤을 겁니다. '할인율'은 요구수익률에 따라 결정됩니다. 요구수익률이 높을수록 할인된 가치가 낮아집니다. 우리가 투자하는 모 기업 혹은 투자 종목에 요구하는 요구수익률은 기준금리와 리스크를 더해 산출해 냅니다. 이는 자본의 가격 결정과 밀접한 연관이 있으며 자산의 최종 가격 결.. 더보기
시장에서 기회를 잡는 법 : 트렌드 트랜드를 아는 것이 중요하다.   사실 트렌드에는 몇 가지 아주 재미있는 특징이 있습니다. 트렌드라는 건 아직 일어나기 전, 곧 일어나려 할 때 의미가 있습니다. 너무 빨리 트렌드를 파악해도 의미가 없고 너무 늦게 파악해도 소용이 없습니다. 이것이 첫 번째 특징입니다.   분명히 똑똑한 사람인데 돈을 못 버는 원인이 여기에 있습니다. 일찍부터 트렌드를 파악했지만, 성장 시기가 오려면 아직 멀었고, 그것이 시행되기에는 아직 여건이 조성되지 않은 상황이라면 큰 좌절감에 휩싸여 결국에는 허무주의에 빠집니다. 시간이 지나 모처럼 시장에서 기회를 잡을 수 있는 시기가 됐을 때는 그들의 모습을 찾아보기 어렵습니다.   너무 멀리 내다보는 사람은 선지자가 가깝습니다. 너무 빨리 앞을 내다보았다가 오히려 화를 당한 사.. 더보기

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